宏观调控影响所致　工程机械冬天真的来了吗

沪深两市11家主要工程机械上市公司三季度主营业务收入合计比二季度下降36.98％，净利润合计环比降幅达到了66.33％。
　　国家的宏观调控使固定资产投资增幅明显下降，新开工项目减少，导致工程机械市场需求减少。
　　国家重大投资项目、大规模城镇建设等仍会支持市场需求，预计今年全年工程机械行业增幅有望接近20％，2005年将继续保持10-15％的增长速度。
　　自今年初以来，随着国家宏观调控的逐渐深入，国内工程机械市场也急转直下。从沪深两市11家主要工程机械上市公司来看，三季度主营业务收入与二季度的环比全部为负，并且只有一家（安徽合力）环比降幅在10％以下，其他10家降幅均在20％以上，其中常林股份和徐工科技环比降幅达到50％。全部11家上市公司主营业务收入的合计环比降幅达到了36.98％。
　　从净利润指标来看，情况更不乐观。11家上市公司三季度净利润指标的合计数环比降幅达到了66.33％。从具体公司看，除安徽合力三季度净利润环比增长了15.47％以外，其他10家公司环比均为负值，其中常林股份、河北宣工和徐工科技三季度净利润已降为负值。
　　宏观调控影响所致
　　分析今年以来工程机械各类产品产销变化趋势，可以发现，前5个月仍然承接2003年的良好增长势头，同比和环比均有一定的增长，如4月份83家企业产品销量与2003年同期相比增长了32.1%。但到了6月份，46家主要企业已经出现了7%的负增长，其中推土机、挖掘机、起重机、平地机、压路机小行业都出现了负增长，而且下降的速度比较快。到7月份多种产品产量到达低点，8月份又略有回升。总体看工程机械行业的增长速度呈下降趋势，造成这种情况的原因，主要有以下几点：
　　首先，国家这次宏观调控是针对钢铁、电解铝、水泥、房地产等行业的，但是固定资产投资总量控制影响却是全面的，因此无疑会对工程机械产生不利影响。其次，由于新开工项目减少，这对工程机械市场来讲，影响是比较大的。再次，由于受到信贷控制和按揭政策限制，价位较高的工程机械品种，受到的影响大于价位较低的品种。最后，用于先期工程施工的土石方机械受到的影响要早于后期施工机械，因此推土机、挖掘机、平地机出现负增长也是顺理成章的。
　　随着国家宏观调控效果的不断显现，预计四季度工程机械行业仍将受到影响。
　　龙头公司抗风险能力强
　　尽管工程机械公司三季报环比业绩下滑明显，但各子行业的龙头企业如桂柳工、中联重科、三一重工和安徽合力等仍实现了不少利润，其三季度净利润都在2000万元以上。这说明，优势企业的抗风险能力明显高于一般企业。以装载机为例，行业前三名企业的销售量明显好于其他企业，桂柳工今年1-9月份销售总量接近1.2万台，厦工股份紧随其后，龙工集团以千台差距列于第三。可以说，在消费者理性增加、资金总量有限的情况下，品牌优势作用十分突出。
　　明年需求量将会回升
　　尽管今年下半年工程机械业的增速将逐渐趋缓，但我们预测，明年市场对工程机械的需求量将会回升，这主要依以下几个因素判断：
　　第一，根据中央宏观调控的精神，在抑制部分行业投资过热的同时，要加大水利、交通、能源、生态环境的支持力度，这些项目都是工程机械的需求大户。如煤炭、天然气、铁矿石和其他有色金属的大规模开采，将促使装载机等工程机械产品的需求量增长；根据规划，未来五年基本实现村村通沥青路、水泥路的目标，这将有效拉动路面设备、混凝土机械产品的市场需求。我们估计，未来几年每年用于农村公路建设的机械设备采购总量将达50亿-80亿元人民币，同时路面维护设备的市场需求也有望大幅增长。
　　第二，大规模城镇化建设等重大项目进入投资高峰期。如南水北调、西电东送、青藏铁路等重大项目将在明年进入建设高峰期；另外，2008年奥运会的场馆建设，投资规模超过1000亿元的上海黄浦江两岸开发及世博会场馆建设都将有力拉动国内工程机械产品的市场需求。
　　第三，产品出口也是拉动工程机械增长不可忽视的因素。例如在东南亚一带工程机械市场非常大，今后这方面也将会快速增长。
　　第四，民间投资快速增长。如挖掘机、装载机等产品，因具有较高的回报率，目前已成为民间投资的对象。在江浙一带，70%以上的购买力来自私营承包商及私人投资者。
　　鉴于以上的分析，我们认为，工程机械行业在今年第三季度探底后，有望在第四季度企稳，环比和同比均有小幅、稳定的增长；预计今年全年工程机械行业增幅有望接近20％，2005年将继续保持10-15％的增长速度。因此预言工程机械业冬天已经来了还为时尚早。